??國際配置目前在建倉期，好像還無法查詢。

但是12月10日發(fā)表了致客戶的一封信如下，供參考。

致華安國際配置基金客戶的一封信

2006-12-10 訪問次數(shù) 1522

　　尊敬的持有人：

　　非常感謝您對華安基金管理公司的信任和支持！

　　華安國際配置基金于11月2日開始成立運(yùn)作，并將于12月12日首次公布凈值。

??現(xiàn)將其前期的投資運(yùn)作情況和下階段我們對國際市場的分析等情況向您匯報如下，供您參考。

　　一、華安國際配置基金前期的投資運(yùn)作情況

　　華安國際配置基金在完成募集后已經(jīng)進(jìn)入投資階段，目前正處在一個積極的建倉期。

　　從華安國際配置基金所投資四類資產(chǎn)市場的走勢來看，2006 年以來截至11月30日，美國標(biāo)普SP500指數(shù)上漲14。

??19%，雷曼全球債券綜合指數(shù)上漲5。96%，美國房地產(chǎn)信托憑證行業(yè)協(xié)會指數(shù)上漲 36。01%、道瓊斯-美國國際集團(tuán)商品指數(shù)累計上漲2。38%。11月以來，受公司強(qiáng)勁盈利數(shù)據(jù)的刺激，以及年末消費(fèi)者節(jié)假日消費(fèi)支出的影響，國際股市呈現(xiàn)出持續(xù)走強(qiáng)的趨勢。

??基于目前市場狀況，華安國際配置基金在初始資產(chǎn)配置過程中，采取了"重股輕債"的策略，即相對于基金業(yè)績比較基準(zhǔn)，適當(dāng)提高了股票投資的比例。其中，債券投資主要配置在G7等國家中，股票則主要投資在美國的股票市場。同時，還積極地投資了商品市場和美國REITS市場。

　　二、明年全球國際市場展望和華安國際配置基金的近期操作計劃

　　我們認(rèn)為，2007年全球經(jīng)濟(jì)雖有所放緩但仍將保持增長態(tài)勢。雖然美國經(jīng)濟(jì)受房地產(chǎn)市場降溫以及消費(fèi)支出縮減的影響，增速開始放緩。但由于美聯(lián)儲有可能在下半年開始降息以刺激經(jīng)濟(jì)增長，同時在美國就業(yè)和收入增長依然強(qiáng)勁、企業(yè)利潤率和產(chǎn)能利用率仍處高位、銀行部門狀況良好、國際油價的逐步回落等因素的影響下，美國經(jīng)濟(jì)將于2007年內(nèi)實(shí)現(xiàn)軟著陸。

??在強(qiáng)勁的消費(fèi)和投資拉動下，2007年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將維持強(qiáng)勁增長態(tài)勢，日本經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇也將持續(xù)。

　　股票市場方面，全球經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長有利于股票市場進(jìn)一步走強(qiáng)。其中，美國股市從估值角度看仍不算高，特別是未來一年的估值處在歷史階段性低點(diǎn)；歐元區(qū)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)將支持歐元區(qū)股票市場上漲；日本經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，良好的公司盈利數(shù)據(jù)成為日本股市上漲的催化劑。

　　債券市場方面，除日本外，全球各主要債券市場的收益率曲線將維持平坦或倒掛的形態(tài)，除非央行明確發(fā)出降息信號，否則中長期債券收益率繼續(xù)下降的空間不大；商品市場方面，2007年商品需求雖隨全球經(jīng)濟(jì)增長放緩有所減弱，但目前全球資源供給增長仍小于需求增長，且由于商品與其他類別資產(chǎn)相關(guān)性較低，因此適度配置商品市場將有利于提高組合收益；REITs市場方面，過去幾年REITs指數(shù)回報較高顯著超越SP500指數(shù)，雖然從估值角度看目前REITs優(yōu)勢并不明顯，但快速增長的盈利、不斷擴(kuò)大的市場規(guī)模將使得2007年投資REITs仍有較好的回報。

　　總體而言，雖然全球經(jīng)濟(jì)增長將有所放緩，但我們認(rèn)為，2007年的股市仍會比債券、商品等市場有更好的表現(xiàn)，我們近期的操作會繼續(xù)實(shí)施采取"重股輕債"的策略，適當(dāng)提高股票投資的比例。

　　三、近期人民幣匯率走勢分析

　　雖然11月份人民幣對美元升值了0。

??45％，但對歐元和日元仍分別貶值了2。9％和0。6％，人民幣實(shí)際有效匯率貶值了1。3％。美國財長保爾森和美聯(lián)儲主席伯南克12月中旬將訪華，使得人民幣升值預(yù)期有所加大。但我們認(rèn)為，該事件并不會對人民幣匯率走勢構(gòu)成重大影響。

　　我們始終認(rèn)為，匯率問題是一系列國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)內(nèi)在結(jié)構(gòu)性矛盾的外部表現(xiàn)，升值并不能擔(dān)當(dāng)解決這些矛盾的主要力量。

??剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會議，一方面指出促進(jìn)國際收支平衡是保持宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的重要任務(wù)，另一方面沒有把實(shí)現(xiàn)國際收支平衡寄托于匯率，而是要綜合采取擴(kuò)大國內(nèi)消費(fèi)、優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)、推動經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變、擴(kuò)大對外開放等綜合手段。因此我們認(rèn)為，除非美元出現(xiàn)崩盤式下跌，否則人民幣升值將繼續(xù)保持主動、溫和的態(tài)勢。

　　現(xiàn)在看來，雖然有越來越多的證據(jù)表明美國經(jīng)濟(jì)在減速，但這種減速還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到推動美元持續(xù)大幅下跌的程度，美國經(jīng)濟(jì)的調(diào)整總體上仍然保持相對穩(wěn)定的節(jié)奏，美國資本市場和基準(zhǔn)利率仍然對美元具有支撐。從長遠(yuǎn)看，我們認(rèn)為在進(jìn)一步完善匯率形成機(jī)制、加強(qiáng)和改進(jìn)外匯管理的前提下，人民幣保持適度升值可控態(tài)勢，是完全可以期待的。

　　四、長期投資，穩(wěn)健回報

　　我們堅信，基金持有人的回報來自于基金公司的投資管理能力，專業(yè)的團(tuán)隊(duì)和科學(xué)的制度是一流投資管理能力的基礎(chǔ)。華安國際配置基金在100%保本的低風(fēng)險下，在華安基金（1998-2005為投資人累計分紅70億、國內(nèi)排名第一，2005年國內(nèi)股票投資綜合實(shí)力排名第二）和雷曼兄弟（1993- 2005年全美固定收益綜合實(shí)力第一，2003-2005年全美股票研究綜合實(shí)力第一）的攜手合作下，將會助您分享全球增值機(jī)會、獲得穩(wěn)健回報。

??華安基金管理公司和雷曼兄弟所具有的優(yōu)良投資管理能力最終將體現(xiàn)為華安國際配置基金的投資業(yè)績。

??通過勤勉的工作，我們一定能夠回報給您更加穩(wěn)定、出眾的業(yè)績！

　　最后，祝您和家人身體健康、萬事如意！

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　華安國際配置基金投資管理團(tuán)隊(duì)：

　　　　　　　　　　　　　　姚毓林、尚志民、湯禮輝、項(xiàng)廷鋒、劉光華、楊明、許之彥、蘇圻涵

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　2006年12月10日