海順安徽| 又見利好！環(huán)保限產推動PCB機會來臨?。ǜ焦桑?/h1>
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江蘇省昆山市為了保證該市河流的國省考斷面的水質達到國家下達的年度考核要求，12月24日下達緊急通知，要求該市范圍內的2*0家企業(yè)全面停產。停產時間從201*年12月2*日起至2018年1月10日。此次停工的電路板企業(yè)高達上百家，影響甚巨。包括日月光、厚聲、旺詮、富士康、麗智、捷安特、嘉聯(lián)益、研華、滬士電子等知名企業(yè)都在停工范圍內。
昆山地區(qū)集中了大批的電路板塊企業(yè)，是國內重要的電路板生產基地。此次企業(yè)大面積停工，短期或將對國內電路板行業(yè)供給造成一定的沖擊與擾動。業(yè)內認為，受益于高端消費電子、汽車電子需求的爆發(fā)，以及*G商用進程的逐漸推動，2018年電路板行業(yè)依然有望維持高景氣。部分不受環(huán)保停工擾動或影響較小的龍頭電路板企業(yè)將持續(xù)受益于行業(yè)高增長及集中度的提升。
PCB即印刷電路板，主要由絕緣基材與導體兩類材料構成，在電子設備中起到支撐、互連的作用。集成電路與電阻、電容等電子元件作為個體無法發(fā)揮作用，只有得到印制電路板的支撐并將它們連通，在整體中才能發(fā)揮各自的功能。根據結構、層數等不同，PCB可以做出以下分類：
目前從行業(yè)整體來看，普通的單/雙面板和8層以下多層板不適合電子產品短輕薄的應用趨勢，正處于衰退期，其產值比例逐漸減少，發(fā)達國家和地區(qū)如日本、韓國和我國臺灣已經很少生產該類產品，不少大廠已經明確表示不再接單雙面板;而當前FPC和HDI工藝能力日益成熟，產品附加值較高，是目前大多數PCB大廠主要發(fā)展或布局的領域，也代表PCB未來成長的新方向。
PCB的產業(yè)鏈從上至下依次為“原材料—基材—PCB應用”，上游材料包括玻璃纖維紗，銅箔，覆銅板，環(huán)氧樹脂，油墨，木漿等，其中銅箔、樹脂和玻璃纖維布是三大主要原材料，PCB營業(yè)成本中原材料成本占比較大，接近60%。下游則是各類PCB的應用，產業(yè)鏈自上而下行業(yè)集中度依次降低。
個股題材
PCB印刷電路板概念
投資要點
一
投資邏輯
PCB正處在新舊動能交接的節(jié)點，行業(yè)的結構性機會正在突起。
首先，隨著*G商用的到來，通訊基站的大批量建設和升級換代將對企業(yè)通訊板有著海量的需求，對PCB有著海量升級替換需求。
其次，智能化是現代汽車的發(fā)展趨勢，ADAS系統(tǒng)市場增長迅速，ADAS中定多種操作控制、安全控制、周邊控制功能都需要PCB來實現，預計未來實現完全自動駕駛的汽車將裝配更多的PCB來滿足駕駛需求。
最后，在產業(yè)政策的支持下，國內新能源汽車市場保持高速增長，BMS被稱為電動汽車電池系統(tǒng)的大腦，而PCB則是BMS的硬件基礎，汽車PCB將隨著新能源汽車的市場規(guī)模的增長迎來放量。
二
投資建議
在環(huán)保限產帶來的產品漲價潮、行業(yè)內部整合下龍頭企業(yè)的超額收益以及下游需求推動的業(yè)績增長的共同推動下，PCB行業(yè)優(yōu)質個股迎來難得的投資機會：
華正新材：公司是國內覆銅板、絕緣材料、熱塑性蜂窩板等新材料行業(yè)的領先企業(yè)，公司的熱塑性蜂窩板產品具有一定行業(yè)壁壘，目前屬于高毛利產品，受益新能源汽車市場對廂車板、魔晶板等材料的旺盛需求，未來蜂窩材料有望在物流行業(yè)中滲透率進一步提升，為公司業(yè)績增長提供保證。
深南電路：公司聚焦高中端制造，所生產的背板、高速多層板、多功能金屬基板、厚銅板、高頻微波板、剛撓結合板、封裝基板等產品技術含量高，應用領域相對高端，具有較強的競爭力，占據細分市場領先地位。目前，公司已成為全球領先的無線基站射頻功放PCB供應商、國內領先的處理器芯片封裝基板供應商。
景旺電子：公司是內資企業(yè)排名中位列第2位的PCB行業(yè)第一梯隊，提供軟硬板一站式產品解決方案。公司已形成了剛性電路板、柔性電路板和金屬基電路板三類產品為主導的格局，是目前國內行業(yè)產品線最為齊全的廠家之一，對于剛撓結合板或者同時需要軟板和硬板的客戶公司能夠提供一站式解決方案。
超聲電子：公司是國內PCB優(yōu)質型企業(yè)，高階HDI板產品在技術和良率等關鍵性指標上皆領先于國內，戰(zhàn)略定位車載電子，盡享行業(yè)增長紅利。隨著汽車領域PCB全球產業(yè)鏈東移的趨勢確立，國內PCB廠商進入汽車PCB市場將有望持續(xù)獲得高成長。公司車載電子PCB目前在PCB業(yè)務中收入占比超過40%，客戶涵蓋國際一線零部件巨頭廠商。
滬電股份：公司汽車電子PCB制造國內領先，24GHz汽車高頻雷達用PCB產品以及新能源汽車電池管理系統(tǒng)(BMS)用PCB產品已實現穩(wěn)定供貨，顯著受益自主車企與配套廠商加速ADAS與新能源產品布局。下游客戶包括中興、華為、思科、等通訊巨頭，以及博世、大陸等世界頂級汽車零部件廠商，客戶結構完備。
三
風險提示
經濟大幅下滑;化工品價格下跌;市場系統(tǒng)性風險等風險。
本文僅供參考，不作為投資決策的依據。具體決策操作需由投資者自行作出。股市有風險，投資需謹慎！
- END -
標簽: 柔性印制電路板印刷工藝
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江蘇省昆山市為了保證該市河流的國省考斷面的水質達到國家下達的年度考核要求，12月24日下達緊急通知，要求該市范圍內的2*0家企業(yè)全面停產。停產時間從201*年12月2*日起至2018年1月10日。此次停工的電路板企業(yè)高達上百家，影響甚巨。包括日月光、厚聲、旺詮、富士康、麗智、捷安特、嘉聯(lián)益、研華、滬士電子等知名企業(yè)都在停工范圍內。
昆山地區(qū)集中了大批的電路板塊企業(yè)，是國內重要的電路板生產基地。此次企業(yè)大面積停工，短期或將對國內電路板行業(yè)供給造成一定的沖擊與擾動。業(yè)內認為，受益于高端消費電子、汽車電子需求的爆發(fā)，以及*G商用進程的逐漸推動，2018年電路板行業(yè)依然有望維持高景氣。部分不受環(huán)保停工擾動或影響較小的龍頭電路板企業(yè)將持續(xù)受益于行業(yè)高增長及集中度的提升。
PCB即印刷電路板，主要由絕緣基材與導體兩類材料構成，在電子設備中起到支撐、互連的作用。集成電路與電阻、電容等電子元件作為個體無法發(fā)揮作用，只有得到印制電路板的支撐并將它們連通，在整體中才能發(fā)揮各自的功能。根據結構、層數等不同，PCB可以做出以下分類：
目前從行業(yè)整體來看，普通的單/雙面板和8層以下多層板不適合電子產品短輕薄的應用趨勢，正處于衰退期，其產值比例逐漸減少，發(fā)達國家和地區(qū)如日本、韓國和我國臺灣已經很少生產該類產品，不少大廠已經明確表示不再接單雙面板;而當前FPC和HDI工藝能力日益成熟，產品附加值較高，是目前大多數PCB大廠主要發(fā)展或布局的領域，也代表PCB未來成長的新方向。
PCB的產業(yè)鏈從上至下依次為“原材料—基材—PCB應用”，上游材料包括玻璃纖維紗，銅箔，覆銅板，環(huán)氧樹脂，油墨，木漿等，其中銅箔、樹脂和玻璃纖維布是三大主要原材料，PCB營業(yè)成本中原材料成本占比較大，接近60%。下游則是各類PCB的應用，產業(yè)鏈自上而下行業(yè)集中度依次降低。
個股題材
PCB印刷電路板概念
投資要點
一
投資邏輯
PCB正處在新舊動能交接的節(jié)點，行業(yè)的結構性機會正在突起。
首先，隨著*G商用的到來，通訊基站的大批量建設和升級換代將對企業(yè)通訊板有著海量的需求，對PCB有著海量升級替換需求。
其次，智能化是現代汽車的發(fā)展趨勢，ADAS系統(tǒng)市場增長迅速，ADAS中定多種操作控制、安全控制、周邊控制功能都需要PCB來實現，預計未來實現完全自動駕駛的汽車將裝配更多的PCB來滿足駕駛需求。
最后，在產業(yè)政策的支持下，國內新能源汽車市場保持高速增長，BMS被稱為電動汽車電池系統(tǒng)的大腦，而PCB則是BMS的硬件基礎，汽車PCB將隨著新能源汽車的市場規(guī)模的增長迎來放量。
二
投資建議
在環(huán)保限產帶來的產品漲價潮、行業(yè)內部整合下龍頭企業(yè)的超額收益以及下游需求推動的業(yè)績增長的共同推動下，PCB行業(yè)優(yōu)質個股迎來難得的投資機會：
華正新材：公司是國內覆銅板、絕緣材料、熱塑性蜂窩板等新材料行業(yè)的領先企業(yè)，公司的熱塑性蜂窩板產品具有一定行業(yè)壁壘，目前屬于高毛利產品，受益新能源汽車市場對廂車板、魔晶板等材料的旺盛需求，未來蜂窩材料有望在物流行業(yè)中滲透率進一步提升，為公司業(yè)績增長提供保證。
深南電路：公司聚焦高中端制造，所生產的背板、高速多層板、多功能金屬基板、厚銅板、高頻微波板、剛撓結合板、封裝基板等產品技術含量高，應用領域相對高端，具有較強的競爭力，占據細分市場領先地位。目前，公司已成為全球領先的無線基站射頻功放PCB供應商、國內領先的處理器芯片封裝基板供應商。
景旺電子：公司是內資企業(yè)排名中位列第2位的PCB行業(yè)第一梯隊，提供軟硬板一站式產品解決方案。公司已形成了剛性電路板、柔性電路板和金屬基電路板三類產品為主導的格局，是目前國內行業(yè)產品線最為齊全的廠家之一，對于剛撓結合板或者同時需要軟板和硬板的客戶公司能夠提供一站式解決方案。
超聲電子：公司是國內PCB優(yōu)質型企業(yè)，高階HDI板產品在技術和良率等關鍵性指標上皆領先于國內，戰(zhàn)略定位車載電子，盡享行業(yè)增長紅利。隨著汽車領域PCB全球產業(yè)鏈東移的趨勢確立，國內PCB廠商進入汽車PCB市場將有望持續(xù)獲得高成長。公司車載電子PCB目前在PCB業(yè)務中收入占比超過40%，客戶涵蓋國際一線零部件巨頭廠商。
滬電股份：公司汽車電子PCB制造國內領先，24GHz汽車高頻雷達用PCB產品以及新能源汽車電池管理系統(tǒng)(BMS)用PCB產品已實現穩(wěn)定供貨，顯著受益自主車企與配套廠商加速ADAS與新能源產品布局。下游客戶包括中興、華為、思科、等通訊巨頭，以及博世、大陸等世界頂級汽車零部件廠商，客戶結構完備。
三
風險提示
經濟大幅下滑;化工品價格下跌;市場系統(tǒng)性風險等風險。
本文僅供參考，不作為投資決策的依據。具體決策操作需由投資者自行作出。股市有風險，投資需謹慎！
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