周一(11月11日)美市盤中，美元指數(shù)在98關(guān)口上方維持跌勢(shì)，主要非美貨幣則趁機(jī)反彈，今年以來(lái)，美債收益率曲線的倒掛引發(fā)市場(chǎng)廣泛擔(dān)憂，因其往往是經(jīng)濟(jì)衰退的前兆。

　　美國(guó)銀行策略師們表示，最有可能引發(fā)美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2020年代下滑的催化劑將是當(dāng)前債市的泡沫消退。他們表示，逾11萬(wàn)億美元債券的收益率為負(fù)，德國(guó)/瑞士國(guó)債收益率曲線為負(fù)，奧地利100年期國(guó)債收益率約為1%，以及全球收益率剛脫離紀(jì)錄低點(diǎn)。

　　未來(lái)幾年，各央行像“推繩子”一樣徒勞無(wú)功 ，這種“政策無(wú)能”趨勢(shì)的開始，將是可能導(dǎo)致利率波動(dòng)性上升的一個(gè)因素，結(jié)束長(zhǎng)達(dá)十年的“最低利率-最高利潤(rùn)”看漲組合，并且暗示“資產(chǎn)價(jià)格的大頂”。另一個(gè)因素將是政策失誤，如現(xiàn)代貨幣理論的實(shí)施，即政府發(fā)債直至通脹上升。

　　瑞銀策略師Matthew Mish則表示，隨著違約率上升和經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)攀升，明年對(duì)于信貸市場(chǎng)而言將是具有挑戰(zhàn)性的一年，美國(guó)投資級(jí)和高收益企業(yè)債券的利差可能在2020年擴(kuò)大。瑞銀集團(tuán)預(yù)測(cè)，到2020年底，投資級(jí)信貸利差將擴(kuò)大35個(gè)基點(diǎn)至145個(gè)基點(diǎn)，高收益?zhèn)顚U(kuò)大175個(gè)基點(diǎn)至550個(gè)基點(diǎn)。

　　不過(guò)，有分析指出，近日10年期美債收益率重返升向2%，預(yù)期使得美元指數(shù)從中獲益，并不預(yù)期本周將要公布的美國(guó)通脹和零售銷售報(bào)告將觸發(fā)美元強(qiáng)勢(shì)的反轉(zhuǎn)。

　　預(yù)期美元近期將進(jìn)一步穩(wěn)固強(qiáng)勢(shì)，維持98上方將打開再度上探99大關(guān)的大門。