2000年，科大訊飛創(chuàng)業(yè)第二年，IDG曾有意向投資科大訊飛。

但是，聽完部下介紹后，董事長熊曉鴿甩下一句——看起來很熱鬧就是不掙錢。最終，雙方?jīng)]有談攏。

如今，二十多年過去了，科大訊飛早已成長為AI國家隊(duì)成員，但熊曉鴿的評價似乎仍在應(yīng)驗(yàn)。

據(jù)科大訊飛此前發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，今年上半年，其歸母凈利潤同比暴降616.50%~725.24%，由上年同期的盈利7357.20萬元直接扭成3.8億~4.6億元的虧損。

值得一提的是，這是科大訊飛自2008年上市以來，首次交出半年度虧損的成績單。

扭盈為虧

在業(yè)績預(yù)告里，科大訊飛將自己今年上半年的“突然”虧損主要?dú)w因?yàn)樵诖竽Ｐ蜕贤度氲酶嗔睡?。

“公司2024年上半年在大模型研發(fā)以及核心技術(shù)自主可控和產(chǎn)業(yè)鏈可控，以及大模型產(chǎn)業(yè)落地拓展等方面，新增投入超過 6.5 億元。”科大訊飛這樣寫道。

去年年中，科大訊飛正式發(fā)布訊飛星火大模型。對其而言，這部分投入當(dāng)然是關(guān)鍵的。“科大訊飛的技術(shù)實(shí)力是它的核心競爭力，大模型能讓它走得更遠(yuǎn)”，中國金融智庫特邀研究員余豐慧表示。

在“所有行業(yè)都值得用大模型重做一遍”的認(rèn)知下，科大訊飛業(yè)務(wù)跨度相當(dāng)大，從教育到醫(yī)療，從汽車到金融，幾乎各個垂直領(lǐng)域都能看到其身影。

這么做的好處是成功概率更高，壞處則是成本也更高——科大訊飛得逐個適配這些領(lǐng)域，而這自然也就意味著需要更多的錢。

從財(cái)報(bào)上也可以看出，2022年底宣布擁抱大模型后，科大訊飛的研發(fā)投入在去年達(dá)到38.27億元，同比增長了14.36%。

再往前的2021年和2022年，科大訊飛的研發(fā)投入增幅也分別達(dá)到21.50%、14.28%。?cè)ツ?，其研發(fā)投入占營收的19.53%，較2022年上升了1.7%；而2022年這一比例較上一年的漲幅是1.8%。

而如此押注大模型背后，既是科大訊飛要留在前沿技術(shù)牌桌上的必然之選，也藏著科大訊飛突破瓶頸的急迫。

“科大訊飛語音識別和合成業(yè)務(wù)對公司的業(yè)績貢獻(xiàn)已經(jīng)充分釋放，而在其他AI領(lǐng)域，科大訊飛又缺乏成熟的應(yīng)用和盈利點(diǎn)。”工信部信息通信經(jīng)濟(jì)專家委員會委員盤和林表示。因而找到新的增長點(diǎn)，是科大訊飛的必要一步。

不過比科大訊飛研發(fā)費(fèi)用增長更快的，是公司的銷售費(fèi)用。從下圖可以看到，2021年~2023年以及今年第一季度，科大訊飛的銷售費(fèi)用同比增速分別較研發(fā)費(fèi)用高出1.22%、7.56%、1.38%、2.87%。

科大訊飛研發(fā)及銷售費(fèi)用情況。圖/中國新聞周刊整理自財(cái)報(bào)

在ChatGPT誕生的2022年，科大訊飛的銷售費(fèi)用更是完成了對研發(fā)費(fèi)用的反超。當(dāng)年和2023年，科大訊飛的銷售費(fèi)用率（16.81%、18.24%）也均高過研發(fā)費(fèi)用率（16.53%、17.72%）。

對于這一點(diǎn)，科大訊飛倒是很坦誠。在今年一季度的業(yè)績說明會上，董事長劉慶峰也曾介紹，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，公司的成本投入也在持續(xù)加大，除了本就規(guī)模相對較大的研發(fā)費(fèi)用，今年科大訊飛在市場投入上也增加了不少。

依然不擅長賺錢

問題是，如此大的投入到底換來了什么？

一方面，是技術(shù)的迭代。?cè)ツ?月，訊飛星火認(rèn)知大模型正式發(fā)布，之后又經(jīng)歷了三輪迭代，在對標(biāo)GPT-3.5的路上一路狂奔。

另一方面，是在科大訊飛一直以來的“平臺+賽道”戰(zhàn)略下，訊飛星火得以被投入不同的試驗(yàn)田。

“這些行業(yè)應(yīng)用場景為科大訊飛提供了豐富的數(shù)據(jù)資源和場景驗(yàn)證機(jī)會，有助于其大模型的不斷優(yōu)化和完善，也能夠使其大模型更加貼近實(shí)際應(yīng)用需求”，盤古智庫高級研究員江瀚告訴中國新聞周刊。

“訊飛星火已經(jīng)成為公司人工智能產(chǎn)業(yè)化的基礎(chǔ)平臺，開始逐步在公司各業(yè)務(wù)賽道和開放平臺中發(fā)揮越來越重要的支撐和引領(lǐng)作用。”在去年的財(cái)報(bào)里，科大訊飛寫道。

不過中國新聞周刊注意到，科大訊飛列舉了不少訊飛星火給公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)帶來的增益，譬如與中國移動吉印通發(fā)布能讓商務(wù)人士方便轉(zhuǎn)寫和摘要通話的“商務(wù)速記”了，星火教師助手能幫老師們更輕松地備課了，政務(wù)大模型也讓“一網(wǎng)統(tǒng)管”更能落地了，但這些大模型給原有業(yè)務(wù)升級的同時，能給公司帶來多大收益，科大訊飛并未提及。

沒提的原因，可能是因?yàn)椴荒敲春每?。?/p>

去年，大模型加持下的科大訊飛在教育領(lǐng)域、智慧城市、運(yùn)營商版塊的收入均有不同程度下滑。其中，教育和智慧城市作為科大訊飛兩大業(yè)績支柱，收入分別下降了8.85%、11.52%。

科大訊飛營收構(gòu)成及變化情況。圖/中國新聞周刊整理自財(cái)報(bào)

“科大訊飛推出的星火大模型雖然獲得了不錯的市場反響，但由于其B端市場占比有限，并不能對業(yè)績整體提升有較高的推動作用。”萬聯(lián)證券投資顧問屈放表示，“科大訊飛近年來在C端市場的占比越來越重，而C端市場的各家大模型不存在太強(qiáng)的技術(shù)壁壘，因此競爭更多是在價格、用戶體驗(yàn)和渠道上。”

也就是說，科大訊飛為B端客戶提供的定制化大模型，短期內(nèi)很難給業(yè)績帶來明顯增量；而C端市場需求，短期在智能硬件上能靠漲價驅(qū)動營收提升，長期或許也很難持續(xù)大規(guī)模放量。

這在去年呈現(xiàn)出來的結(jié)果是，科大訊飛的研發(fā)跟上了，銷售跟上了，營收卻沒跟上。2023年，科大訊飛的研發(fā)費(fèi)用、銷售費(fèi)用分別同比增長11.89%、3.27%，但營收僅較上一年多了4.41%。

科大訊飛營收情況。圖/中國新聞周刊整理自財(cái)報(bào)

2021年，劉慶峰曾給科大訊飛定下到2025年實(shí)現(xiàn)“十億用戶，千億收入，百億生態(tài)”的奮斗目標(biāo)。但時至2023年底，科大訊飛營收尚未跨過200億元門檻。

這也讓本就被質(zhì)疑“不擅長賺錢”的科大訊飛，面臨著更大的盈利挑戰(zhàn)。

大模型賺錢有多難

投資者們對科大訊飛的信心也因此在動搖。

今年以來，科大訊飛的股價已跌去20.11%。即便科大訊飛預(yù)告其今年上半年?duì)I收、毛利預(yù)計(jì)增長15%~20%，且毛利增速高于收入增速，但在凈利潤為負(fù)的情況下，資本市場并沒為這個難得的增長買單。

事實(shí)上，大模型的商業(yè)化本就尚無定數(shù)。

目前來看，大模型企業(yè)探索的變現(xiàn)路徑主要有二：一是做面向C端用戶的付費(fèi)應(yīng)用，如收費(fèi)9.9元的妙鴨相機(jī)、文心一言連續(xù)包月49.9元的專業(yè)版會員等；另一條則是面向B端用戶，包括提供API接口服務(wù)、嵌入式智能化解決方案、與行業(yè)結(jié)合做定制化應(yīng)用及基于大模型的云服務(wù)等，譬如百川智能的閉源大模型面向B端收取API接口調(diào)用費(fèi)用、華為推出可以匹配政務(wù)/金融/制造/氣象等垂直領(lǐng)域的盤古3.0，以及為企業(yè)提供模型、算力、開發(fā)工具等一系列服務(wù)的吉印通和阿里等云平臺。

但隨著百模大戰(zhàn)的熱度漸漸退去，一系列問題暴露了出來。

首當(dāng)其沖的便是技術(shù)成熟度尚且不足。“盡管國內(nèi)大模型在技術(shù)上取得了一定的進(jìn)展，但仍存在很多技術(shù)難題需要解決，如模型性能和穩(wěn)定性”，CIC灼識咨詢總監(jiān)陳一心曾對中國新聞周刊指出。

此前，一道“9.11和9.9哪個更大”的小學(xué)生難度數(shù)學(xué)題難倒了一眾海內(nèi)外AI大模型。有媒體就此問題測試了12個大模型，結(jié)果卻是，包括OpenAI的GPT-4o在內(nèi)的9個大模型全都答錯了。

除此之外，大模型企業(yè)對場景的理解程度，以及市面上大量大模型和相應(yīng)產(chǎn)品趨于同質(zhì)化的問題，也給企業(yè)們的商業(yè)化之路添上了更多不確定性。

“AI技術(shù)創(chuàng)新速度越來越快，這就要求企業(yè)不斷投入研發(fā)。但在現(xiàn)有技術(shù)框架下，（企業(yè)們）難以推出具有突破性的產(chǎn)品或服務(wù)，無法滿足市場快速變化的需求”，深度科技研究院院長張孝榮告訴中國新聞周刊，“在看不到明顯優(yōu)勢的情形下，現(xiàn)在的投入未必會帶來技術(shù)突破和市場占有率的提升，從而帶動業(yè)績增長。”

這也是張孝榮稱大模型技術(shù)為“少數(shù)巨頭的禁地”的原因——資金密集、技術(shù)密集，投入巨大而產(chǎn)出極少，行業(yè)競爭比其他領(lǐng)域更加激烈，風(fēng)險(xiǎn)極高。

盤和林認(rèn)為，科大訊飛雖有一定的技術(shù)積累，但相較而言，其在大模型數(shù)據(jù)、算力、算法等基礎(chǔ)層面的條件并未形成突出壁壘，且AI技術(shù)原創(chuàng)性不足、很多時候采取跟隨戰(zhàn)略，因而未來行業(yè)應(yīng)用場景變現(xiàn)還有很長路要走。

“技術(shù)只是成功的一部分，能不能真的搶占市場，最終還得看產(chǎn)品好不好用、價格合不合理。”余豐慧也表示。

參考資料：

時代商業(yè)訪談錄，2019年11月14日，時代周報(bào)

作者：石晗旭